ระบบเผยแพร่ผลงานทางวิชาการ

หัวข้อ (THAI): ปัจจัยที่ส่งผลต่อผลตอบแทนหลักทรัพย์ที่ซื้อขายวันแรกในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
หัวข้อ (ENG): Factors Affecting the Initial Public Offering (IPO) Return at the First Trading Day on The Securities Exchange of Thailand
ผู้แต่ง : รัตนนันท์ คุณนิธิกร
ประเภท : Articles
Issue Date: 07-Jan-2020
บทคัดย่อ (THAI): การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาปัจจัยที่ส่งผลต่อระดับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่เข้าซื้อขายวันแรกในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) และตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (MAI) โดยนำมาวิเคราะห์สมการถดถอยแบบควอนไทล์ (Quantile Regression) ระหว่างอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ IPO ณ วันแรกที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ และตัวแปรอิสระ ได้แก่ มูลค่าการเสนอขาย ผลตอบแทนของตลาดหลักทรัพย์ ระยะเวลาการดำเนินกิจการ กำไรต่อหุ้นเฉลี่ย ชื่อเสียงบริษัทวาณิชธนกิจ และอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อส่วนของเจ้าของ โดยใช้ข้อมูลหลักทรัพย์ที่ออกจำหน่ายให้แก่สาธารณชนเป็นครั้งแรก (IPO) ในช่วงวันที่ 1 มกราคม 2555 ถึง 31 ธันวาคม 2559 จำนวนทั้งหมด 137 หลักทรัพย์ ผลการศึกษาในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) พบว่าปัจจัยที่ส่งผลต่อระดับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่เข้าซื้อขายวันแรกในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ได้แก่ มูลค่าการเสนอขาย ผลตอบแทนของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และกำไรต่อหุ้นเฉลี่ย โดยมูลค่าการเสนอขายของหลักทรัพย์ที่เสนอขายต่อประชาชนในครั้งแรก (IPO) นั้นมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับระดับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ IPO ที่เข้าซื้อขายวันแรกในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ส่วนผลตอบแทนของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ซึ่งคำนวณจากราคาปิดของตลาดหลักทรัพย์ ณ วันสุดท้ายที่เปิดให้จองซื้อหุ้น IPO และราคาปิดของตลาดหลักทรัพย์ ณ วันแรกที่หุ้น IPO เข้าซื้อขายในตลาดรอง และกำไรต่อหุ้นเฉลี่ย ที่แสดงในงบการเงินปีก่อนหน้าที่เปิดให้จองซื้อหุ้น IPO มีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับระดับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่เข้าซื้อขายวันแรกในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย สำหรับผลการศึกษาในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (MAI) พบว่าปัจจัยที่ส่งผลต่อระดับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่เข้าซื้อขายวันแรกในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (MAI) ได้แก่ มูลค่าการเสนอขาย มีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับระดับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ IPO ที่เข้าซื้อขายวันแรก ผลตอบแทนของตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (MAI) และกำไรต่อหุ้นเฉลี่ย มีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับระดับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่เข้าซื้อขายวันแรก สามปัจจัยแรกเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อระดับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่เข้าซื้อขายวันแรกและมีทิศทางของความสัมพันธ์ที่เหมือนกันทั้งในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ นอกจากนั้นระยะเวลาการดำเนินกิจการ ชื่อเสียงบริษัทวาณิชธนกิจ และอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อส่วนของเจ้าของ ยังเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อระดับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่เข้าซื้อขายวันแรกในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (MAI) คำสำคัญ: หุ้นสามัญ / ไอ พี โอ / ผลตอบแทน / ผลตอบแทน IPO / ผลตอบแทนวันแรก
Abstract: This paper aims to study all factors that affect the Initial Public Offering return rate on the first date of trading in the Securities Exchange of Thailand (SET) and Market for Alternative Investment (MAI). All data would be analysed by the Quantile Regression between IPO return rate on the first date of trading and independent variables including IPO price, market return, operating period, earning per share, reputation of the investment banking and return on equity using selling IPO securities information from 1 January 2012 to 31 December 2016 in total of 137 securities. The study found factors, that could affect the IPO return rate in the SET, including offering value, market return and earning per share. In fact the IPO price of the securities relates in opposite direction to the IPO return rate on the first date of trading in the SET. While the market return, which is calculated from the closing price at the last date of the IPO stocks subscription and the closing price on the first date that the IPO stocks trading in the market, and average earning per share shown in the financial statement of the year before the IPO stocks subscription relate in the same direction with the return on the first date of trading in the SET. For the MAI, it was found that the factors affecting the IPO return rate in the MAI are including IPO price relates in opposite direction to the Initial Public Offering return rate on the first date of trading in the MAI, the average earning per share relates in the same direction with the Initial Public Offering return rate on the first date of trading in the MAI. The first three factors that affect the IPO return rate on the first date of trading manipulate same effects in both SET and MAI. Furthermore operating period, reputation of the investment banking, and return on equity would also affect the IPO return rate on the first date of trading in the MAI. Keywords: stock / Initial Public Offering / return / IPO return rate / return rate on the first date of trading
บทความ :